尿素漲價有望持續
發布時間：2017-05-16
5月7日以來，尿素價格又開始上漲，很擔心本輪上漲是否會曇花一現？筆者判斷本輪上漲基礎牢固，將會有較長的持續性。
尿素價格的上漲不外乎兩種情形：一是由預期導致的漲價，具有明顯的恐高特征；二是由剛性需求導致的漲價，價格上漲具有很強的連續性。上輪的漲價一是離剛需時間較遠，二是僅靠不實消息的傳播來實現，在消息證偽之后，必然難以持續。本輪的上漲似乎在不知不覺中啟動，沒有什么重大利好消息的推波助瀾，說明完全是由剛需推動的上漲。從實際情況看，南方已經進入水稻用肥季，中原地帶即將進入玉米播種時間，東北等地區玉米追肥時間也已不遠，全國性的剛性需求已經啟動，并且無縫對接，因此本輪漲價是否會中斷，不再取決于價格的高低，而僅取決于供需的平衡。市場已經從看多或看空決定價格的模式切換到真多或真空決定價格的模式，成為不以人的意志為轉移的客觀市場。那些還認為能夠通過表達看多或看空的觀點來影響市場的做法注定要失敗。
那么供求關系的平衡是怎樣的呢？筆者前期做過分析：一是在全國玉米種植面積下降5000萬畝、且這5000萬畝不用一兩尿素的情況下，國內仍然是緊平衡；二是種植結構的調整是很困難的；三是國際市場最多是錦上添花，中國短期對國際的依賴度已經很低；四是需求是被推遲的，而不是消失了。假如這個供求平衡分析能夠成立，結合上面模式切換的分析，筆者有理由相信此輪上漲將不再是曇花一現，且具有很強的持續性，創出短期新高的可能性很大。
很多人認為本輪上漲是對開工率下降的反應，擔心檢修企業一旦復產，再開啟新一輪的下跌。化肥是淡儲旺銷的產品，過剩在于積累，而短缺也在于積累。過剩了，不要指望在一個月消化掉；短缺了，也不可能指望在一個月之內填補，正如我們反復經歷的那樣，跌價或漲價都會延續很長的時間。去年積累的是過剩，今年更可能積累的是短缺。在當前的情況下，指望一個月增加100萬噸的供應根本不現實，并且距離旺季結束也只有一個月的時間，使得供應的增加更加有限，因此即使復產也很難抑制價格的上漲。
目前流通渠道和工廠庫存都接近于零，而開工率還在降，指望現生產、現賣的無縫對接，可能很難滿足即將到來的全國性的用肥，因此港存是抑制價格上漲的最后一道屏障。筆者曾分析過，港存只要降至50萬噸以內，國內才具有大漲條件，但深思之后，筆者對港存有了新的認識：一、雖然中國出口大幅下降，但通過港存減少了國內庫存，在港存沒有回流之前，相當于減少了有效供給，在表觀消費量里可暫和消費并表，這表明國內流通渠道的庫存比預期的更低；二、港口庫存很多是散貨，屬于三無產品，基本不具備在農業渠道流通的條件，因此回流并不容易。在港存對國內價格上漲抑制有限，并且不排除國內穩定的上漲會帶動國際空頭回補的的情況下，我們是不是對尿素走勢趨于更加樂觀？
從去年9月份以來，國內大宗商品無一例外地呈現在漲價時，一鼓作氣，吃定剛性需求；跌價時，快速跌到成本線和低開工率，用暴力形容國內大宗商品價格的漲跌毫不為過。但這將是中國大宗商品的新常態：在有剛性需求時，快速漲價，以實現利潤的最大化；在需求低迷時，快速跌價，以抑制供應，通過價格的暴漲暴跌來實現企業的盈虧平衡。事實上，市場已經成為驚弓之鳥，即使廠家漲得再慢，經銷商也不會存貨，使得工廠有需求的時候賺不到錢，沒需求的時候，虧損更大，因此從效益的角度考慮，這種快漲快跌的模式必將成為工廠的首選，指望價格溫和上漲的時代可能已經一去不復返，相信這次尿素也不例外。
今年尿素價格漲跌較往年更加頻繁，在剛需即將到來的時候，尿素價格的走勢是不是如筆者所料，讓我們拭目以待。
（來源:農資導報）
